（三）农村水利设施具有可融资性

　　农村水利项目从初始决策到竣工验收以及后期的投产运营，都需要大量的资金。《关于进一步做好水利改革发展金融服务的意见》（银发[2012]51号）指出，加大金融机构对创新水利模式的支持力度，进一步拓宽水利建设项目的抵（质）押物范围和还款来源，允许以水利、水电、供排水资产以及项目自身收益和借款人其他经营性收入作为还款来源，探索以水利项目收益相关的权利作为担保财产的可行性。这在一定程度上能够将为水利融资项目带来合法且相对稳定的现金流。

　　但由于农村水利设施使用群体相对固定，难以在短期内产生项目投资回报的特点，农村水利设施的收入稳定，但不丰厚，有些公益性强的水利项目基本上没有现金流入，所以政府的补助以及相关的优惠政策成为农村水利设施PPP项目成功的关键因素，是设计融资方案时必须要考虑的。

　　（四）民间资本雄厚

　　我国私营企业、港澳台商投资企业以及外商投资企业个数与资产总额在2004年与2009年的两次全国经济普查中增幅较大，可见我国有充足的社会资本加入到农村水利建设中。见表1。

　　二、农村水利PPP项目融资方案设计影响因素

　　（一）合理的风险分担

　　合理的风险分担是进行农村水利设施PPP融资方案设计必须考虑的重要原则：项目发起人、政府等风险由最有控制力的一方承担，降低了风险发生概率和风险控制成本；承担的风险程度与所获得的收益相匹配，能够有效调动风险承担方的积极性；承担的风险要有上限，以避免一方承担过多的风险[8]。风险分担的具体内容，主要通过特许经营协议等条款来确定。

　　（二）有限追索的实现

　　有限追索是PPP项目融资的一个特点，是融资模式设计时应该考虑的一个基本的原则和因素。主要涉及到项目发起人、项目公司和贷款银行。对银行而言，追索的程度主要取决于项目所在行业的特征，主要包括经济强度、风险系数、投资规模以及发起人实力等[9]。对于农村水利基础设施而言，由于政府的大力支持，经济强度方面的风险较小，有限追索融资模式的设计具有可行性。此外，如果能获得其他可靠且有力的信用担保，如政府、工程承包商和水利设备供应商等的担保，有限追索就更容易实现。

　　（三）特许经营期的合理化

　　PPP项目的实施阶段主要分为建设期和特许经营期。根据两者的组合情况，可分为单时段特许经营和双时段特许经营期，根据是否有激励措施还可划分为不同的方案[1]。对于利益双方而言，政府希望特许经营期越短越好，这样政府可获得更多收益，国有资产流失的风险较小，但是由于投资方可能面临收益不足以覆盖贷款及利息、各项成本等问题，反而希望特许期越长越好。所以，应该综合考虑双方的利益平衡点，特许经营期的确定应保证长于项目还债期，短于项目的经济寿命期。

　　（四）具体项目的特点

　　在设计融资方案的时候，要根据具体的农村水利设施项目的特点，比如是新建、扩建还是改建，县级还是乡级，都应结合当地农村消费能力以及现有农村水利设施布局等因素，因地制宜，充分权衡各方利益和风险，确定最终的融资方案。

　　三、农村水利设施PPP项目融资方案设计

　　PPP作为各项融资模式的总称，主要包括BOT、TOT、DBFO等各模式，结合经济效益较差、公益性较强的农村水利的建设实际，综合考虑各种因素，对PPP模式进行适当改进，设计以下几种融资方案框架，为农村水利设施的建设提供参考。

　　（一）融资方案框架结构

　　方案一：BOT（建设-运营-移交）+土地开发+农户参与。该方案主要针对新建的农村水利设施，具体运作流程是政府授权开发商组建水利项目公司负责项目的建设、融资、运营。在协议规定的时期内投资者通过向使用者收取费用（如：水费、污水处理费、电费）来获取收益，并承担相应的风险。政府提供土地划拨、税收优惠、财政补贴等支持政策。为了吸引投资者并节约政府的财政支出，政府给予开发商一定的周边土地开发权，获取收益（可以补贴农村水利的还本付息），弥补水利项目收益少于合理收益部分。此外，农户可以以工出资，以工换水的方式参与，节省农村水利建设资金问题。项目公司、承包商的完工担保以及土地开发收益的质押担保，会提高银行对水利项目贷款的积极性。协议期满，水利设施连同周边土地开发权一并移交政府。该方案的优点在于既考虑了开发商合理的投资回报，又避免了产权之争，还调动了农民参与的积极性。缺点在于经营者在运营期内以营利为目的，凭借对农村水利的垄断地位，会存在不及时服务或者向用水户索取高价的现象。成功的关键因素在于特许经营协议的完备，合理的水价格的制定以及合理的风险分担等。见图2。

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