王国忠认为，诱发虚拟经济系统风险的原因基本可以分成以下两类：“一种是系统性的风险，它是由各种个别事件由于传染机制的存在而导致整个系统瘫痪或崩溃的传染性个别因素；二是整个系统由于某种外部因素或者内部因素而发生整体的下滑，在正反馈机制下导致系统崩溃的整体性风险因素。”[3]

　　而对于王国忠所指的个别因素、内部因素等，南开大学虚拟经济与管理研究中心刘晓欣教授对其直接的关系展开了探讨，并对系统风险的产生则提供了一个特别的角度。她认为，系统风险的积聚和扩散不但与放松金融监管直接相关而且与虚拟经济的独特运行方式以及资本积累的特殊方式密切相关。她的这个解释“既包括了系统风险与金融危机的内在联系，也包括了个别风险与系统风险的内在联系，系统风险是个别风险社会化，系统化积聚和积累的结果系统风险的积累则是金融危机爆发的前提”[2]。

　　（二）微观层面

　　其他学者分别从虚拟经济与实体经济基本关系、虚拟经济本身体系、市场机制这三个微观方面具体分析虚拟经济系统风险的诱发因素。

　　1.虚拟经济与实体经济基本关系

　　虚拟经济依附于实体经济，一旦实体经济发生问题，将对虚拟经济造成巨大的风险，甚至发生金融危机。

　　对于两者关系引发虚拟经济系统风险，导致金融危机的根本原因，一种观点认为将实体经济与虚拟经济的基本关系体现在“（1）实体经济系统结构失调；（2）虚拟经济系统与实物经济系统内在关系失衡”[7]这两个方面，其中“实体经济系统运行失常、结构扭曲是引发虚拟经济风险，导致金融危机的根本原因”[7]。另一种观点则认为，实体经济盈利的不确定性是致使虚拟经济产生风险的基础来源。对于两者关系引发虚拟经济系统风险的诱因，还有学者认为实体经济信息与虚拟经济信息具有不对称性，信息的不对称性是虚拟经济风险的又一来源[7]。

　　2.虚拟经济体系

　　就虚拟经济体系本身来说，已有的研究思路集中在两个方面：一是就虚拟资本的本质特征而言，二是虚拟经济系统的管理体制。就虚拟资本的本质特征而言，一种观点认为，投机是虚拟资本的本质特征，在虚拟经济领域，交易者们既可以用各类衍生工具进行套期保值以转移风险，也可以基于投机的目的为自己谋取利益，所以投机性也是造成虚拟经济风险的一个重要原因。而就虚拟经济系统的管理体制而言，一种观点认为，我国虚拟经济管理体系建设未能适应经济体制的变化，制度性落后是造成虚拟经济系统风险的又一大诱因，虚拟经济管理体系的落后突出表现在如下3个方面：“1.虚拟经济监管的法律制度不完善；2.我国的虚拟经济监管体制尚未理顺；3.现代科技与新兴业务对传统监管方式的挑战。”[7]

　　3.市场机制因素

　　影响虚拟经济系统风险的因素既有虚拟经济体系本身因素，也有市场机制这样的外部因素。我国学者认为，对于市场机制因素的防范应集中在以下两个方面：一是市场信心丧失，易产生“信任危机”；二是国际虚拟经济风险“传染”。对于第一个因素，学者认为一旦出现问题，虚拟经济市场却“会在由于投资者乐观情绪的破灭及信息的不对称而在总体上出现了一种过度的恐慌，匆忙地迅速撤走资金，导致了资本逆流，造成市场信心丧失”[7]。对于第二个因素，国内学者都认为要对国际虚拟经济风险提高警惕、注意防范，其中，有学者认为要“建立在对国内虚拟经济系统风险的管理基础上，降低国际投机力量对国内虚拟经济的过度投机冲击”[8]。

　　三、防范我国虚拟经济系统风险的措施

　　我国学者通过对虚拟经济系统风险形成诱因的分析，提出了相应的对策和建议，这是关于防范虚拟经济系统风险问题讨论中最具意义的部分，具体可以从以下几方面反映学者们的意见。

　　（一）从宏观层面上指出防范系统风险的基本方向

　　从宏观层面上来说，多数学者提出了一般性的、初步的设想。有学者认为对待金融风险要综合防范，认为第一“要密切关注并研究分析我国金融业运行的态势，高度重视金融安全，切实做好防范和化解金融风险工作”；第二要“大力培养金融专业人才，特别要培养中国的特许金融分析师（CFA ）”[9]。

　　还有学者提出今后风险防范可以努力的大致方向，如“立足于利用本国资源，利用外资以吸收直接投资为主，防止外汇资产急速流失；抑制游资造成的虚拟经济，确保实体经济，重视国家经济计划的实施；通过加强法制建设消除国家金融风险的诱因，健全国家金融监控体系；追踪金融高科技动态，培养国际型的金融科研队伍；国家利益至上，启动国家金融风险防范体系工程”[10]。

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